LPR连续11个月“按兵不动” 符合市场预期

关键词： 2026-04-20 10:07:46  北晚在线 4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。这些LPR在下一次发布前有效。自2025年6月以来，两个期限品种的LPR连续11个月保持不变，符合市场预期。上月LPR报价公布以来，政策利率未发生变化，这意味着4月LPR报价的定价基础保持稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会继续按兵不动。当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力，尽管近期商业银行在货币市场批发融资成本有所下降，但仍难以推动报价行主动下调LPR报价加点。东方金诚宏观研究团队认为，年初以来LPR报价一直未变，背后的根本原因是受年初出口大幅超预期、一季度国内投资增速止跌回升、消费改善以及高技术制造业等新质生产力领域较快发展等因素推动，2026年开年宏观经济起步有力，当前稳增长需求不高，货币政策处于观察期，政策利率和LPR报价保持稳定。3月以来，中东地区地缘政治冲突对国内物价形成了较为明显的推升作用，对经济增长动能的扰动尚待进一步观察。综合各类因素，二季度宏观经济运行将以稳为主。考虑到国际油价大幅上涨正在向国内传导，二季度出口还将保持正增长，短期内宏观政策将继续处于观察期，降息降准落地的可能性不大。央行近期明确，将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。招商证券研报提到，4月20日至4月24日，7天逆回购到期30亿元，本周处税期走款日，叠加政府债净缴款转正，预计会对资金面构成一定压力，但整体仍将处于偏松格局。